24/10/2008 01:29
BAE - Nota - Argentina - Pág.3
Para el Tribunal de Tasaciones, el Estado no debería pagar nada por Aerolíneas

>El valor de esa compañía y de Austral es negativo en u$s832 M

Hubo una sobrevaluación de los aviones del 82% por parte del Grupo Marsans, aseguró Daniel Martín, titular del organismo. El cálculo oficial fue realizado en base al denominado valor patrimonial, explicó el funcionario.

El titular del Tribunal de Tasaciones de la Nación, Daniel Martín, informó que el valor en conjunto de las compañías Aerolíneas Argentinas y Austral es negativo en u$s832 M, por lo cual “el Estado nacional no debería pagar nada para hacerse cargo de ambas empresas”, aseguró el experto.

Martín brindó ayer un detallado informe ante la Comisión Bicameral de Seguimiento de las Privatizaciones, que citó para la próxima semana a funcionarios de la Auditoría General de la Nación, que también se encuentran trabajando sobre el valor de las empresas que el Gobierno busca reestatizar mediante la compra de acciones al Grupo Marsans, propietario de Interinvest, actual accionista mayoritario.

El titular del tribunal explicó que el valor patrimonial de la empresa es negativo en u$s832.897.799, cifra que surge de la diferencia entre los activos de ambas compañías por u$s239.442.573 y un pasivo estimado en 1.072.340.372 de dólares.

Martín consideró que sobre la base de esa estimación “técnicamente no hay precio, porque el valor de la empresa es negativo”. Y dijo que en la documentación presentada por Marsans “nosotros habíamos calculado que había una sobrevaluación de los aviones de un 30%, pero al final resultó que la sobrevaluación era del 82 por ciento”.

Dentro de los ejemplos de sobrevaluación, dijo que “se sobrevaluaron aviones canibalizados o desafectados del servicio, sobre lo s que no se puede hablar ni de recuperación, porque sólo tienen el valor del aluminio”. Otro ejemplo fue “de cuatro aviones que la empresa les puso un valor de u$s121 M, cuando el valor de mercado es de u$s18 M; no lo podemos considerar ni objetivo ni real”.

En tanto que los bienes de uso, como repuestos, maquinarias, rodados y aerohandling, la sobrevaluación llegaba al 45%, según el estudio del tribunal.

Martín justificó la metodología empleada en la valuación, que fue tomada por el “valor sustantivo o patrimonial”, a la que definió como el valor de los recursos propios cuando activos y pasivos se tasan a precios de mercado, a lo que consideró “la alternativa más razonable para una empresa en virtual estado de disolución”. Y agregó que la valuación realizada por el organismo “está metodológicamente amparada por la normativa”.

Remarcó que si en la tasación de la empresa se utilizara el flujo de fondos, o sea el valor de la compañía a futuro, propuesta por el Grupo Marsans, el negativo sería menor pero alcanzaría los u$s622 M.

“La tasación que hicimos es sobre lo que hay, los elementos que existen para seguir operando las compañías; el flujo de fondos es el estudio sobre una situación ideal de la compañía.” DATOS. En este punto, aclaró que se tasaron 128 mil bienes, tarea en la que destacó el trabajo de más de cuarenta profesionales de la Universidad Tecnológica Nacional.

Del total de activos, el funcionario explicó que los de mayor valor son los motores y las herramientas, que llegan a u$s130 millones.

Aquí Martín marcó la diferencia con otras aerolíneas, “cuyo principal capital son los aviones; las aeronaves propias valen u$s50 M, lo mismo que los inmuebles”.
Martín destacó la falta de información sobre la deuda de ambas compañías y remarcó que “no puede ser que una empresa de este nivel no tenga un inventario”. Interinvest tampoco brindó la información oficial requerida sobre tráfico, tarifas y personal de las compañías que se busca reestatizar.

Otro de los ítems destacados del estudio mostró que Aerolíneas y Austral poseen una flota propia de 24 aeronaves, de las cuales sólo tres están volando. De las 21 restantes, el 58% es considerado “chatarra, fueron canibalizadas, es decir que les quitaron partes para ponerlas a otras aeronaves, y su recuperación insumiría un alto costo”.

En tanto que las empresas tienen 62 aeronaves en leasing, de las cuales la mitad está operativa. Por el resto, si bien son aviones que se hallan fuera de servicio, igualmente se sigue pagando el leasing que en el período 2008-2014 implicará un gasto de u$s378 M, “de los cuales el 18% es a pérdida porque se trata de naves irrecuperables”, aseguró Martín.

El funcionario, en declaraciones a la prensa, consideró que Aerolíneas y Austral son empresas “rescatables, porque el personal quiere mucho a la empresa y el material técnico lo tiene, pero hay que invertir mucho”.