15/10/2008 03:01
El Cronista Comercial - Nota - Economía & Política - Pág.9
DIFERENCIA DE TASACIÓN ENTRE CREDIT SUISSE Y EL ESTADO SUPERÓ U$S 1.000 MILLONES
Marsans confirma que irá al Ciadi

LUCIO DI MATTEO Buenos Aires
Con una diferencia entre tasaciones mayor a u$s 1.000 millones, Marsans se irá de Aerolíneas plantando una demanda ante el Ciadi. Tenemos todo listo para ir ante el tribunal internacional. No quedará otra opción, porque nunca nos pondremos de acuerdo en el precio. Nuestra fortaleza es el Acta Acuerdo firmada entre (Ricardo) Jaime y nuestros accionistas (Gerardo Díaz Ferrán y Gonzalo Pascual), porque aunque la ley votada en el Congreso la desconoce, este contrato es tan válido como ella, señaló a El Cronista una alta fuente de Marsans.

La diferencia insalvable es tanto política como económica. De primer orden, porque no hay margen ante la opinión pública para pagarle un sólo dólar a Marsans. En cuanto a los números, Credit Suisse realizó a pedido de Marsans una valuación según el criterio flujo de fondos futuro (evolución del negocio), que arrojó entre u$s 250 a u$s 450 millones. Con la misma metodología, el Tribunal de Tasaciones de la Nación (TTN) valuó Aerolíneas Argentinas y Austral en u$s 622 millones, pero negativos.

Aún si Marsans pide el más bajo de los precios (u$s 250 millones), la diferencia llegaría a u$s 872 millones. Si además se cuentan los aportes realizados por el Estado Nacional desde mediados de julio (u$s 45 millones mensuales promedio), los u$s 100 millones que puso antes el Banco Nación para pagar sueldos y los aportes hasta fin de año; la diferencia supera ampliamente los u$s 1.000 millones. Sin contar la deuda de u$s 890 millones reconocida al momento del traspaso.

La diferencia de valuaciones puede ser mayor todavía, porque el TTN también realizó su trabajo mediante otro método más tradicional: Activo menos Pasivo, igual a Patrimonio Neto. En este caso, la cifra es negativa por u$s 760 millones. Según otras versiones, el trabajo de este Tribunal arroja un resultado peor. El valor informado es negativo en u$s 832 millones sumando Aerolíneas, Austral, Jet Paq, Air Patagonia y Operadora de Servicios Turísticos, afirmó el diputado Mariano West, que integra la Comisión de Bicameral de Seguimiento de las Privatizaciones.